Am 1. Juli habe ich die erste kleine Tranche der Hamburger Hafen und Logistik AG, kurz HHLA, für 18,28 € ins Depot gelegt.
HHLA ist trotz einer Marktkapitalisierung von aktuell 1,2 Mrd. € weder im DAX, noch im MDAX vertreten. Da die DAX-Indizes die Titel nach der Marktkapitalisierung der im Streubesitz befindlichen Aktien aufnehmen bzw. ausschließen ist HHLA lediglich im kleinen SDAX (Small-Cap-DAX) gelistet. Über 68% der Aktien sind im Besitz von der Hansestadt Hamburg. Damit ist schon mal die relativ geringe Bekanntheit der Aktiengesellschaft erklärt.
Wenn man die Bekanntheit mal außer acht lässt, wird man schnell feststellen, um was für ein interessantes und vor allem verkanntes Unternehmen es sich handelt.
Die Finanzkennzahlen sind beeindruckend. In den vergangen 5 Jahren operierte HHLA stets profitabel mit einer EBIT-Rendite zwischen 13 und 18%. Die Dividende ist durchgängig stabil ausgefallen. 2011 stand die Aktie noch bei über 30€, jetzt haben wir einen Kursabschlag von mindestens 40%. Nach meiner Recherche konnte ich nur die seit Jahren in der Schwebe stehende Elbvertiefung als Grund für den Kursrutsch ausfindig machen. Mag sein, dass dadurch einige Superschiffe den Hafen nur eingeschränkt anlaufen können. Die Anzahl der Containerumschläge seit 2010 ist auf Jahresbasis gewachsen oder ist gleich geblieben, was die Befürchtungen um die Wettbewerbsfähigkeit des Hafens nicht bestätigt.
Fasziniert hat mich das fast vollautomatisierte Containerterminal Altenwerder, an welchem HHLA 74,9% hält. Automatisierung ist die Kernkomponente des Wettbewerbs.
Gefallen hat mir auch der Geschäftsbereich HHLA Intermodal, die den Containertransport auf Land per Schiene und LKW organisiert.
Und dann ist da noch der nicht zu unterschätzende Standortvorteil: Hamburg, Deutschland!
Freitag, 10. Juli 2015
Samstag, 4. Juli 2015
FuReVest-Wikifolio veröffentlicht
FuReVest gibt es jetzt auch als Wikifolio:
http://www.wikifolio.com/de/FUREVEST
Eröffnet habe ich es am 5. Juni 2015. Es bildet mein privates Portfolio nicht 1:1 ab, was sich einfach mit den unterschiedlichen Startzeitpunkten begründen lässt. Manche Positionen gibt es sowohl dort als auch privat, andere nur im privaten und wieder andere Anteilsscheine nur im Wikifolio.
Ich betrachte das Wikifolio und mein privates Depot als duale Referenzpunkte. Was im privaten Depot schlecht läuft, landet bei der nächsten Gelegenheit im Wikifolio. Andersrum werden privat die Aktien eingekauft, die im Wikifolio schlecht performt haben.
Grundsätzlich kommt in das FuReVest-Wikifolio nur das rein, wo ich auch privat investieren würde.
http://www.wikifolio.com/de/FUREVEST
Eröffnet habe ich es am 5. Juni 2015. Es bildet mein privates Portfolio nicht 1:1 ab, was sich einfach mit den unterschiedlichen Startzeitpunkten begründen lässt. Manche Positionen gibt es sowohl dort als auch privat, andere nur im privaten und wieder andere Anteilsscheine nur im Wikifolio.
Ich betrachte das Wikifolio und mein privates Depot als duale Referenzpunkte. Was im privaten Depot schlecht läuft, landet bei der nächsten Gelegenheit im Wikifolio. Andersrum werden privat die Aktien eingekauft, die im Wikifolio schlecht performt haben.
Grundsätzlich kommt in das FuReVest-Wikifolio nur das rein, wo ich auch privat investieren würde.
Freitag, 5. Juni 2015
Verbund im Sog der deutschen Konkurrenz
Die politischen Ereignisse waren in der letzten Zeit alles andere als rosig für unsere deutschen Energieversorger. Gestern wurde die Kernbrennstoffsteuer durch EuGH für rechtsgültig erklärt. Heute hat der norwegische Pensionsfond den Ausstieg aus Unternehmen beschlossen, deren Umsatz zu mehr als 30% auf Kohle basiert. Dies würde nach aktuellem Stand sowohl Eon, Rwe als auch Vattenfall betreffen und zieht folglich den ganzen Sektor der Energieversorger nach unten.
Diesem Trend folgend wirkten sich die Verluste auch kräftig auf Verbund aus. Ein klare Übertreibung des Marktes und ein Merkmal für dessen Ineffizienz. Die Betrachtungsweise nach Sektoren ist nun mal viel zu grobkörnig und beachtet nicht die Tatsache, dass Verbund über 90% seines Stroms mittels erneuerbarer Energien erzeugt.
Auch wird übersehen, dass die erwähnten politischen Ereignisse in erster Linie zwar negativ wirken, jedoch auch mittelfristig für steigende Strompreise sorgen könnten.
Diesem Trend folgend wirkten sich die Verluste auch kräftig auf Verbund aus. Ein klare Übertreibung des Marktes und ein Merkmal für dessen Ineffizienz. Die Betrachtungsweise nach Sektoren ist nun mal viel zu grobkörnig und beachtet nicht die Tatsache, dass Verbund über 90% seines Stroms mittels erneuerbarer Energien erzeugt.
Auch wird übersehen, dass die erwähnten politischen Ereignisse in erster Linie zwar negativ wirken, jedoch auch mittelfristig für steigende Strompreise sorgen könnten.
Freitag, 22. Mai 2015
Entscheidung für die deutsche Versicherungsbranche
Die Top-Player der deutschen Versicherungsbranche befinden sich jetzt Beide in meinem Depot. Bei Münchener Rück bin ich bereits seit September 2014 mit 154,09€ je Anteilsschein investiert. Der nächste unscheinbare Big-Player aus dem MDAX ist Talanx, den ich erst seit diesem Monat (Mai.2015) zum Einstandskurs von 28,41€ je Aktie erwarb.
Versicherungen erfüllen die Kriterien der 2. Stufe der Maslowschen Bedürfnispyramide. Die Bedürfnisse nach Sicherheit kommen unmittelbar nach der Erfüllung der physiologischen Bedürfnisse und sind somit fest mit dem zivilisatorischem Fortschritt verwurzelt. Eine effektive Wirtschaft ist ohne Versicherungen nicht denkbar.
Rückversicherer sind die Pfeiler der ganzen Branche, sie sind sozusagen die Väter der Versicherung. Während die Erstversicherer die Kinderrolle innehaben. Im Sektor der Rückversicherer kommen zwei der weltweit größten Rückversicherungsgesellschaften aus Deutschland. Während Munich Re auf Platz 1 steht, kommt an 3. Stelle —nach Swiss Re– Hannover Rück (Quelle). Hannover Rück gehört wiederum zu 50,2% zu Talanx. Der Mix aus Rück- und Erstversicherungsgeschäft macht Talanx sehr interessant.
Versicherer gehören allgemein zu den großzügigsten Dividendenzahlern. Beide erreichten dieses Jahr eine Dividendenrendite von über 4%. Diese Tatsache dürfte in Zukunft noch viele Privatanleger anlocken.
Fest steht, dass Versicherer allgemein und Rückversicherer insbesondere in keinem langfristig orientiertem Portfolio fehlen dürfen. Nicht umsonst lobt Warren Buffett seine beiden Rückversicherungen als die Investitionen seines Lebens und ist auch an der besagten Munich Re aktuell mit über 11% beteiligt.
Versicherungen erfüllen die Kriterien der 2. Stufe der Maslowschen Bedürfnispyramide. Die Bedürfnisse nach Sicherheit kommen unmittelbar nach der Erfüllung der physiologischen Bedürfnisse und sind somit fest mit dem zivilisatorischem Fortschritt verwurzelt. Eine effektive Wirtschaft ist ohne Versicherungen nicht denkbar.
Rückversicherer sind die Pfeiler der ganzen Branche, sie sind sozusagen die Väter der Versicherung. Während die Erstversicherer die Kinderrolle innehaben. Im Sektor der Rückversicherer kommen zwei der weltweit größten Rückversicherungsgesellschaften aus Deutschland. Während Munich Re auf Platz 1 steht, kommt an 3. Stelle —nach Swiss Re– Hannover Rück (Quelle). Hannover Rück gehört wiederum zu 50,2% zu Talanx. Der Mix aus Rück- und Erstversicherungsgeschäft macht Talanx sehr interessant.
Versicherer gehören allgemein zu den großzügigsten Dividendenzahlern. Beide erreichten dieses Jahr eine Dividendenrendite von über 4%. Diese Tatsache dürfte in Zukunft noch viele Privatanleger anlocken.
Fest steht, dass Versicherer allgemein und Rückversicherer insbesondere in keinem langfristig orientiertem Portfolio fehlen dürfen. Nicht umsonst lobt Warren Buffett seine beiden Rückversicherungen als die Investitionen seines Lebens und ist auch an der besagten Munich Re aktuell mit über 11% beteiligt.
Freitag, 8. Mai 2015
Entscheidung für Amazon
Amazon befindet sich bereits seit dem 24.02.2014 in meinem Depot und gehört aktuell, neben Sony, zu meinen Top-Performern. Die Position wurde in mehreren Schritten ausgebaut, was zum durchschnittlichen Einstandskurs von 237,46€ geführt hat.
Seit mindestens 2013 hatte ich Amazon als Investitionsziel im Blick. Über ein Jahr wartete ich vergeblich auf eine nennenswerte Korrektur, die leider nicht eintrat. Als dann Bezos Anfang 2014 die Pläne über Amazon Instant Video und das Prime-Programm für Deutschland ankündigte, war ich komplett überzeugt und baute die erste Position auf. Zum Glück waren die folgenden Quartalszahlen so "schlecht", dass die Aktie einbrach und ich weitere Exemplare zum niedrigeren Kurs nachkaufen konnte.
Selbstverständlich bin ich als Amazon-Aktionär auch Prime-Kunde, um das Angebot aus der Kundenperspektive praktisch bewerten zu können. Wenn ich jetzt Prime bewerten müsste, könnte ich nur die Note "Exzellent" vergeben. Amazon macht sich zur Referenz in den Bereichen Online-Shopping, Service, Entertainment und Cloud. Allesamt sehr wichtige Zukunftsmärkte.
Bezos betreibt die perfekte Wirtschaftsform, indem er jeden verfügbaren Dollar reinvestiert. Ausgewiesene Gewinne sind nebensächlich, Wachstum ist alles. Dieses Schema gefällt den wenigsten Analysten. Ich bin der Ansicht, dass man keine Fundamentalanalyse bei Amazon anwenden kann. KGV, KBV, RCO etc., alles irrelevant, solange das Unternehmen potentiell in der Lage ist, bestehende Märkte umzukrempeln.
Die Zukunft bleibt spannend, erst recht, wenn Amazon weiterhin in dem Tempo innoviert.
Seit mindestens 2013 hatte ich Amazon als Investitionsziel im Blick. Über ein Jahr wartete ich vergeblich auf eine nennenswerte Korrektur, die leider nicht eintrat. Als dann Bezos Anfang 2014 die Pläne über Amazon Instant Video und das Prime-Programm für Deutschland ankündigte, war ich komplett überzeugt und baute die erste Position auf. Zum Glück waren die folgenden Quartalszahlen so "schlecht", dass die Aktie einbrach und ich weitere Exemplare zum niedrigeren Kurs nachkaufen konnte.
Selbstverständlich bin ich als Amazon-Aktionär auch Prime-Kunde, um das Angebot aus der Kundenperspektive praktisch bewerten zu können. Wenn ich jetzt Prime bewerten müsste, könnte ich nur die Note "Exzellent" vergeben. Amazon macht sich zur Referenz in den Bereichen Online-Shopping, Service, Entertainment und Cloud. Allesamt sehr wichtige Zukunftsmärkte.
Bezos betreibt die perfekte Wirtschaftsform, indem er jeden verfügbaren Dollar reinvestiert. Ausgewiesene Gewinne sind nebensächlich, Wachstum ist alles. Dieses Schema gefällt den wenigsten Analysten. Ich bin der Ansicht, dass man keine Fundamentalanalyse bei Amazon anwenden kann. KGV, KBV, RCO etc., alles irrelevant, solange das Unternehmen potentiell in der Lage ist, bestehende Märkte umzukrempeln.
Die Zukunft bleibt spannend, erst recht, wenn Amazon weiterhin in dem Tempo innoviert.
Freitag, 17. April 2015
AMDs Drahtseilakt
Im Grunde war ich mir sicher, dass die Q1.2015-Zahlen schlecht ausfallen werden. Doch ich wäre ein Heuchler, wenn ich behaupten würde, nicht etwas Hoffnung auf eine Überraschung gehabt zu haben.
Der Geschäftsbericht liest sich wie ein Horrorbuch für Investoren. Die Wörter "loss" und "decrease" springen einem förmlich ins Auge, egal wohin man blickt. Umsatz fällt, Verlust steigt, Schulden werden ausgeweitet...doch Stopp. Solange keine neuen Produkte erscheinen, die zumindest an die überstarke Konkurrenz aufschließen, braucht man auch keine Wunder erwarten. In dieser Hinsicht gibt es weiterhin Hoffnung.
Die Auslieferung der Carrizo-APU hat bereits begonnen, sodass in den kommenden Monaten erste Endprodukte auf den Markt kommen werden. Ich bin schon extrem auf die ersten Testergebnisse der kombinierten CPU/GPU gespannt.
Die neue GPU-Generation, die wahrscheinlich auf den Namen Radeon R9 300 getauft wird, dürfte auch noch dieses Jahr auf den Markt kommen. Hier wird ein Game-Changer erwartet, der Nvidia für eine gewisse Zeit vom Thron stoßen könnte.
Nachhaltige Besserung der Geschäftsentwicklung erwarte ich frühestens ab Q2.2016.
Eines ist klar, AMD ist nichts für Investoren mit schwachen Nerven und ist höchst spekulativ. Kurzfristige Kurseinbrüche bis 1,50 € sind durchaus drin. Dem steht aber ein gewaltiges Potential gegenüber, welches entfachen wird, falls es AMD gelingt den Drahtseilakt erfolgreich zu absolvieren. Die kommenden 2-3 Jahre werden entscheidend sein.
Ich werde die bestehende AMD-Position notfalls bis zum bitteren Ende halten, getreu dem Motto: "Alles oder nichts."
Der Geschäftsbericht liest sich wie ein Horrorbuch für Investoren. Die Wörter "loss" und "decrease" springen einem förmlich ins Auge, egal wohin man blickt. Umsatz fällt, Verlust steigt, Schulden werden ausgeweitet...doch Stopp. Solange keine neuen Produkte erscheinen, die zumindest an die überstarke Konkurrenz aufschließen, braucht man auch keine Wunder erwarten. In dieser Hinsicht gibt es weiterhin Hoffnung.
Die Auslieferung der Carrizo-APU hat bereits begonnen, sodass in den kommenden Monaten erste Endprodukte auf den Markt kommen werden. Ich bin schon extrem auf die ersten Testergebnisse der kombinierten CPU/GPU gespannt.
Die neue GPU-Generation, die wahrscheinlich auf den Namen Radeon R9 300 getauft wird, dürfte auch noch dieses Jahr auf den Markt kommen. Hier wird ein Game-Changer erwartet, der Nvidia für eine gewisse Zeit vom Thron stoßen könnte.
Nachhaltige Besserung der Geschäftsentwicklung erwarte ich frühestens ab Q2.2016.
Eines ist klar, AMD ist nichts für Investoren mit schwachen Nerven und ist höchst spekulativ. Kurzfristige Kurseinbrüche bis 1,50 € sind durchaus drin. Dem steht aber ein gewaltiges Potential gegenüber, welches entfachen wird, falls es AMD gelingt den Drahtseilakt erfolgreich zu absolvieren. Die kommenden 2-3 Jahre werden entscheidend sein.
Ich werde die bestehende AMD-Position notfalls bis zum bitteren Ende halten, getreu dem Motto: "Alles oder nichts."
Sonntag, 15. März 2015
VERBUND AG - Geschäftsjahr 2014: Der kleine grüne Riese
Ich wollte bereits beim Erscheinen der 2014er Geschäftszahlen am Mittwoch, den 11.03.2015, ein Statement hierzu abgeben. Hab mir aber doch ein paar Tage zum Sacken gelassen.
Das Schlechte zuerst: Die VERBUND AG hat im vergangen Jahr insgesamt weniger Strom erzeugt, jedoch durch aktiven Handel mehr abgesetzt. Die Strompreise sind weiter gefallen, was sich im geminderten Umsatz niedergeschlagen hat. Die Dividende wurde von 0,55€ im Vorjahr auf 0,29€ gekürzt, was einem Abschlag von 47% entspricht. Dividendenorientierte Anleger dürfte dies in Scharen aus der VERBUND-Aktie treiben. Die Schlimmste der schlimmen Nachrichten ist aber der Ausblick auf das kommende Geschäftsjahr: Der Vorstand erwartet weiter sinkende Strompreise!
Zusammengenommen ist das schon ein harter Brocken, den es erst zu verarbeiten gilt.
Doch der Bericht enthält auch positive Aspekte, die einem nicht ins Auge fallen, wenn der Blick nur auf die erwähnten Zahlen fällt.
Da ist erstmal die Tatsache, dass trotz des schwierigen Marktumfeldes unterm Strich dennoch ein positives Ergebnis rauskommt, wo die deutschen Energieriesen Rekordverluste vorweisen. Der Ausblick des Vorstandes erwartet auch im kommenden Jahr keine Verluste.
Vor allem freut es mich, dass VERBUND den Anteil an erneuerbaren Energien konsequent ausbaut und die Erzeugung aus fossilen Quellen reduziert. So konnte der Anteil an Wasserkraft um 0.8% ausgebaut werden. Strom aus Wind- und Sonnenkraft konnte sogar um satte 43% im Verhältnis zum letzten Jahr gesteigert werden. Dafür hat man bei der Wärmekraft (Kohle- und Gas-Kraftwerke) merklich auf die Bremse gedrückt, hier erzeugte man fast um die Hälfte (-49,6%) weniger.
Insgesamt bin ich von VERBUND weiterhin überzeugt. Der Strompreis kann zukünftig insgesamt nur steigen, spätestens wenn der Ölpreis anzieht. Unter diesen Umständen dürften auch die Finanzzahlen deutlich zulegen.
Fazit: VERBUND bleibt ein wichtiger Bestandteil meines Portfolios.
Doch der Bericht enthält auch positive Aspekte, die einem nicht ins Auge fallen, wenn der Blick nur auf die erwähnten Zahlen fällt.
Da ist erstmal die Tatsache, dass trotz des schwierigen Marktumfeldes unterm Strich dennoch ein positives Ergebnis rauskommt, wo die deutschen Energieriesen Rekordverluste vorweisen. Der Ausblick des Vorstandes erwartet auch im kommenden Jahr keine Verluste.
Vor allem freut es mich, dass VERBUND den Anteil an erneuerbaren Energien konsequent ausbaut und die Erzeugung aus fossilen Quellen reduziert. So konnte der Anteil an Wasserkraft um 0.8% ausgebaut werden. Strom aus Wind- und Sonnenkraft konnte sogar um satte 43% im Verhältnis zum letzten Jahr gesteigert werden. Dafür hat man bei der Wärmekraft (Kohle- und Gas-Kraftwerke) merklich auf die Bremse gedrückt, hier erzeugte man fast um die Hälfte (-49,6%) weniger.
Erklärtes Ziel des Unternehmens ist es, bis 2020 eine 100% CO2-freie Stromerzeugung zu erreichen, was sowohl aus ökologischer als auch aus finanzieller Sicht eine kluge und weitsichtige Entscheidung ist.
Auch ist die Konzentration auf Deutschland als wichtigsten außerheimatlichen Markt eine begrüßenswerte Ausrichtung. In Verbindung mit dem beschlossenen Ausstieg aus der Atomenergie könnte VERBUND sich zum wichtigen strategischen Partner für Deutschland entwickeln. Über 40% des erzeugten Stroms wurde nach Deutschland exportiert.
Insgesamt bin ich von VERBUND weiterhin überzeugt. Der Strompreis kann zukünftig insgesamt nur steigen, spätestens wenn der Ölpreis anzieht. Unter diesen Umständen dürften auch die Finanzzahlen deutlich zulegen.
Fazit: VERBUND bleibt ein wichtiger Bestandteil meines Portfolios.
Montag, 9. März 2015
Entscheidung für STADA
Der deutsche Pharmakonzern STADA befindet sich seit dem 28.11.2014 in meinem Depot. Der Einstandspreis beläuft sich auf 27,20€.
Ich muss ehrlich zugeben, dass ich ein Pharmaunternehmen bezüglich seiner Zukunftsrelevanz überhaupt nicht einschätzen kann. Es fehlt mir hierfür schlicht das medizinische Know-How bzw. ein Grob-Überblick des Marktes. Ich bescheinige lediglich dem Pharma-Sektor als Ganzes eine sichere Zukunft. So beschloss ich mich, diesen Sektor mit nur zwei Positionen in meinem Depot abzubilden: STADA und GlaxoSmithKline.
An STADA gefiel mir sofort der (aus meiner Sicht übertriebene) Abschlag wegen des abwertenden Rubels und den geopolitischen Konflikten zwischen EU, Russland und der Ukraine. Immerhin fiel die Aktie um über 30% im Verhältnis zum Allzeithoch im Jahre 2013. Man sollte aus jedem Konflikt einen Vorteil für sich ziehen. Sicherlich wird der Gewinn während der instabilen Zeiten mehr oder weniger einbrechen. Geht man von einem sich demnächst stabilisierenden Ölpreis aus, so kann man auch einen aufwertenden Rubel erwarten. Vielleicht hat sich bis dahin auch die politische Lage entspannt...
Vor allem gefallen mir die Kennzahlen des Unternehmens. In den Geschäftsjahren 2010 bis 2014 konnte der Umsatz stetig gesteigert werden, es wuchs von 1,6 auf 2,1 Mrd. € was einer Steigerung von 23% entspricht. Die EBITDA-Marge liegt bei beachtlichen 20%. Das Produktportfolio ist für mich als Laie überzeugend. Der Fokus auf die Ausweitung des Sortiments bei Markenprodukten klingt ebenso plausibel wie erfolgsversprechend, trägt doch dieser Bereich über die Hälfte zum Gesamtumsatz bei. Wenn man eines aus den Zahlen ablesen kann, dann ist es die schlichte Profitabilität und Effizienz. Beim aktuellen Kurs und dem Netto-Ergebnis von 2,83€ je Aktie kommt man auf einen KGV von knapp über 10. Wenn das mal kein Schnäppchen ist.
Ist durchaus möglich, dass ich STADA für "immer" halten werde, da auch die Dividende —auf meinen Einstandskurs bezogen– bei nicht zu verachtenden 2,4% liegt. Eine mögliche Kurssteigerung von 50-60% in den nächsten Jahren macht die Aktie nur noch attraktiver. Alles in allem eine vielversprechende Investition.
Vor allem gefallen mir die Kennzahlen des Unternehmens. In den Geschäftsjahren 2010 bis 2014 konnte der Umsatz stetig gesteigert werden, es wuchs von 1,6 auf 2,1 Mrd. € was einer Steigerung von 23% entspricht. Die EBITDA-Marge liegt bei beachtlichen 20%. Das Produktportfolio ist für mich als Laie überzeugend. Der Fokus auf die Ausweitung des Sortiments bei Markenprodukten klingt ebenso plausibel wie erfolgsversprechend, trägt doch dieser Bereich über die Hälfte zum Gesamtumsatz bei. Wenn man eines aus den Zahlen ablesen kann, dann ist es die schlichte Profitabilität und Effizienz. Beim aktuellen Kurs und dem Netto-Ergebnis von 2,83€ je Aktie kommt man auf einen KGV von knapp über 10. Wenn das mal kein Schnäppchen ist.
Ist durchaus möglich, dass ich STADA für "immer" halten werde, da auch die Dividende —auf meinen Einstandskurs bezogen– bei nicht zu verachtenden 2,4% liegt. Eine mögliche Kurssteigerung von 50-60% in den nächsten Jahren macht die Aktie nur noch attraktiver. Alles in allem eine vielversprechende Investition.
Donnerstag, 5. März 2015
Entscheidung für BASF
Beim weltgrößten Chemiekonzern BASF bin ich seit dem 07.01.2015 investiert. Der Einstandskurs beläuft sich auf 67,26€, somit habe ich fast den Tiefpunkt der Korrektur, die mit dem Ölpreissturz im Sommer 2014 begann, erwischt. Das für sich allein scheint aktuell schon einen Glückstreffer darzustellen. Investitionen sollten jedoch nicht einem Glücksspiel gleichgestellt werden, sie bedürfen überzeugender Argumente und einer aussichtsreichen Zukunftsperspektive.
An Argumenten, die für BASF sprechen, mangelt es nicht. Da wäre schon mal seine pure Größe: über 113.000 Mitarbeiter, 380 Standorte weltweit, über 74 Mrd. € Umsatz und ein Gewinn von über 5 Mrd. € im Geschäftsjahr 2014.
Ich bin kein Freund von allzu starker Diversifikation im eigenen Depot. Ist man jedoch bei BASF investiert, so hat man praktisch den gesamten makroökonomischen Markt in einer Position vereint. Es gibt nach meiner Ansicht kaum ein anderes Unternehmen in Deutschland welches aus der globalen Perspektive eine höhere Markrelevanz hat als BASF. Deren Produkte sind tatsächlich überall. Ob Autos, Elektronik, Verpackungen, Farben, Kunststoffe, Baustoffe, Medikamente, Dünger, Nahrungszusätze etc. überall sind sie in irgendeiner Art mit ihren Produkten involviert. Die meisten Bürger Europas dürften mehrmals täglich mit deren Produkten in Berührung kommen ohne es zu bemerken. Argument Nr. 2 ist somit das breite horizontale Portfolio.
Argument Nr. 3 ist die Forschung. BASF forscht in vielen Bereichen parallel. Was dabei herauskommt, kann weder ich, noch sonst jemand vorhersagen. Mir genügt die Tatsache, dass das Management an dieser Kostenstelle nicht den Rotstift ansetzt, sondern das Forschungsetat trotz konzernweiter Sparmaßnahmen aufgestockt hat.
Argument Nummero 4 sind die laufenden Investitionen in Zukunftsmärkte Batterien und Entsalzungsanlagen, wo durch Kernkomponenten (Kathodenmaterialien bzw. Nano-Membranen) der Anteil an diesen Riesenmärkten gesichert wird.
Zukunftsperspektive
Die Präsenz in allen wichtigen Märkten als Anbieter von essentiellen Produkten bescheinigt BASF eine blendende Zukunft. Nach meiner Bewertung ist das Unternehmen aktuell 150 Mrd. € wert. Mittelfristig wird es sich dieser Marktkapitalisierug auch sicherlich annähern. Wenn es soweit ist, wird der Kurs über 150€ je Aktie stehen. Erhebliches Kurspotential und eine lukrative Dividende machen BASF zu einem der interessantesten DAX-Investments.
Samstag, 21. Februar 2015
Entscheidung für Verbund AG
Beim größten österreichischen Energieproduzenten Verbund AG bin ich seit dieser Woche (16.02.2015) nennenswert investiert. Zwischenzeitlich hatte ich eine kleinere Position, die ich dann wieder aufgelöst hatte. Bereits damals war ich von dem Unternehmen begeistert, doch so richtig "heiß" darauf wurde ich erst nach dem Ölpreissturz.
Zukunftsperspektive
Nachhaltigkeit. Das ist das Stichwort, welches mir sofort in den Sinn kommt, wenn ich an regenerative Energien denke. Man braucht kein Prophet zu sein, um zu der Erkenntnis zu gelangen, dass Länder die auf Kohle- oder Atom-Strom als ihre primäre Energiequelle gesetzt haben damit zukünftig nur Probleme bekommen werden. Schmutzig, gefährlich und unverantwortlich, das sind die Adjektive mit denen ich diese Art der Energiegewinnung umschreiben würde.
Österreich hat in der Vergangenheit richtig entschieden und sich komplett dem Strom aus Kernspaltung verschlossen. Fast der gesamte österreichische Haushalt wird mit "grüner" Energie versorgt. Verbund hält hier den größten Marktanteil und ist auch in Deutschland engagiert.
Bereits der Fokus auf Wasser- und Windkraft stimmt mich bei diesem Unternehmen sehr positiv. Doch es gibt ein noch viel gewichtigeres Kriterium, welches für Verbund spricht: Die Pumpspeicherwerke. Die Kapazitäten sind bereits jetzt beachtlich und sie investieren in diesem Segment weiterhin kräftig. Damit könnte Verbund zum Besitzer von größten Batterien Europas werden. Im Hinblick auf den AKW-Ausstieg in Deutschland und den damit verbundenem größer werdenden Anteil an schwankendem Öko-Strom kommt dieser Art der Energiespeicherung eine immense Bedeutung zu.
Das Prinzip ist relativ einfach und basiert auf Angebot und Nachfrage. Liegt ein Überangebot an Strom vor, so sinkt der Strompreis. Verbund kauft diesen ein und pumpt Wasser auf ein höheres Niveau in ein Pumpspeicherwerk. Steigt die Nachfrage und somit der Strompreis, so wird das Wasser wieder kontrolliert abgelassen und die Turbinen erzeugen durch die Strömung elektrischen Strom.
Ein Praxisfall: Eine windige Nacht. Etliche Windräder laufen auf voller Leistung und erzeugen Strom, der weniger Abnehmer findet. Der Strompreis sinkt, Verbund kauft ihn ein und wandelt es in potentielle Energie um. Am kommenden Morgen lässt der Wind stark nach, über Windkraft wird deutlich weniger Strom erzeugt, wird aber von deutlich mehr Kunden nachgefragt. Der Strom wird teurer. Verbund gleicht den Engpass mittels der Wasserkraft aus und hat durch die Differenz aus Einkaufs- und Verkaufspreis zusätzliche Gewinne eingefahren. Eine Win-Win-Situation, sowohl für Verbund als auch für die Betreiber der Windparks, die ihre Anlagen deutlich mehr auslasten können und seltener vom Netz nehmen müssen. Ein vereinfachter Fall, der das immense Potential bestens beschreibt.
Die Zukunft wird immer mehr elektrisch. Der Verkehr dürfte in naher Zukunft zum hohen Anteil elektrisch abgewickelt werden, ob nun per Brennstoffzelle oder aus Batterien ist irrelevant. Mittelfristig wird man auch nicht drumherum kommen auch bei der Beheizung der Wohnräume von der fossilen Verbrennung auf elektrische Heizungen umzusteigen. In Gesamtheit wird die Nachfrage nach elektrischem Strom zukünftig höchstwahrscheinlich weiter zunehmen. Also beste Voraussetzung für Energieversorger, vorallem für nachhaltig aufgestellte.
Sonntag, 15. Februar 2015
Entscheidung für Google
Bei Google bin ich seit einem Jahr, seit Januar 2014 um genau zu sein, investiert. Der Einstandskurs liegt bei genau 407,16 €. Dessen Gewicht in meinem Depot beträgt ca. 11%. Die Performance ist, relativ gesehen, unterdurchschnittlich und liegt bei gerade mal 18%.
Zum Zeitpunkt des Erwerbs war meine beabsichtigte Haltedauer "Bis zur Rente", also bis ca. 2045. Nachfolgend einige Gründe, die für die hervorragende Zukunftsrelevanz des Unternehmens sprechen.
Zum Zeitpunkt des Erwerbs war meine beabsichtigte Haltedauer "Bis zur Rente", also bis ca. 2045. Nachfolgend einige Gründe, die für die hervorragende Zukunftsrelevanz des Unternehmens sprechen.
Zukunftsrelevanz
Es wird sehr schwierig heute ins Internet zu gehen ohne ein einziges Produkt oder einen Dienst aus dem Hause Google zu beanspruchen. Sie wollen etwas suchen? Sie benutzen höchstwahrscheinlich die Suche von Google. Sie haben ein Smartphone? So liegt die Wahrscheinlichkeit bei über 80%, dass das eingesetzte Betriebssystem Android heißt. Sie haben gerade ein lustiges Video über ein Kätzchen angesehen? Ziemlich sicher wurde es von YouTube ausgeliefert. Sie wollen schnell irgendwohin und kennen den Weg nicht? Maps wird es Ihnen zuverlässig zeigen. Ich könnte jetzt noch einige weitere Aufzählungen liefern, die weltweit täglich auf mehrere Millionen Menschen zutreffen. Notwendig ist es jedoch nicht, um aufzuzeigen wie relevant Google bereits heute ist.
Der Erfolg ist mit der Marktkapitalisierung von über 300 Milliarden € bereits gut abgebildet. Was könnten da noch für Treiber kommen?
Und hier kommt meine Vermutung, die das Unternehmen in einigen Jahrzehnten zum wertvollsten Unternehmen der Welt machen könnten: KI und Robotik. Aus der heutigen Perspektive räume ich kaum einer anderen Firma so hohe Chancen auf diesem Gebiet wie Google zu. Das Wagniskapital hat Google hierfür bereits in die Hand genommen und investiert in diese Bereiche kräftig. Da wäre die Übernahme von Boston Dynamics oder DeepMind die die beabsichtigte Wandlung des Konzern bereits jetzt offenlegt. Das selbstfahrende Auto erwähne ich jetzt mal nicht, da dies bereits eine immense Aufmerksamkeit in der Öffentlichkeit erfahren hat und die Konkurrenz aufgerüttelt hat.
Wer das Rennen auf dem Gebiet der Robotik machen wird kann keiner voraussagen. Sehr wahrscheinlich ist jedoch, dass Robotik und der untrennbare Teil der Künstlichen Intelligenz der Markt der Zukunft sein wird. Das nächste "Big Thing".
Wer das Rennen auf dem Gebiet der Robotik machen wird kann keiner voraussagen. Sehr wahrscheinlich ist jedoch, dass Robotik und der untrennbare Teil der Künstlichen Intelligenz der Markt der Zukunft sein wird. Das nächste "Big Thing".
Allein das ist für mich ein Grund die Aktie für die nächsten 30 Jahre zu halten, obwohl sie keine Dividende abwirft.
Freitag, 13. Februar 2015
Industrie-Lösungen von Fujitsu mit AMD Embedded G-Series
Heute bin ich auf diesen Pressebericht gestoßen:
http://www.elektronikpraxis.vogel.de/embedded-computing/articles/475191/
Aus ihm geht hervor, dass Fujitsu in seinen Industrie-Rechnern künftig auf die Embedded G-Series SOC Plattform von AMD setzen wird. Im Artikel wird ausführlich über die Vorteile dieser Plattform geschrieben.
Ich werte dies sehr positiv für AMD!
http://www.elektronikpraxis.vogel.de/embedded-computing/articles/475191/
Aus ihm geht hervor, dass Fujitsu in seinen Industrie-Rechnern künftig auf die Embedded G-Series SOC Plattform von AMD setzen wird. Im Artikel wird ausführlich über die Vorteile dieser Plattform geschrieben.
Ich werte dies sehr positiv für AMD!
Entscheidung für Sony
Der japanische Elektronikkonzern Sony befindet sich bereits seit Dezember 2013 in meinem Depot. Der Einkaufspreis beläuft sich auf 12,75€. Die Gewichtung ist mittlerweile auf über 18% angewachsen, da sie aktuell mein Top-Performer, mit über 85% im Plus (Stand: 13.02.2015), ist.
Im Jahr 2013 sah es für Sony ziemlich düster aus. Mehrere Verlustquartale, Problemsektor Fernsehsparte, Problemsektor Vaio und immer neue Restrukturierungskosten haben dem Unternehmen ziemlich zugesetzt. Es gab zu dem Zeitpunkt nur wenig Positives zu lesen. Analysten toppten sich gegenseitig mit fallenden Zielkursen, das Votum war einstimmig: Sell.
Von der Informationslage her war es zu diesem Zeitpunkt nicht leicht in Sony mit gutem Gewissen zu investieren. Dennoch war ich damals überzeugt, dass es dem Management gelingen wird das Ruder umzureißen. Es sprachen einige Gründe dafür, allen voran war es die Wandlungsfähigkeit. Es ist dem Unternehmen in der Vergangenheit mehrfach gelungen durch Innovationen entweder einen neuen Markt zu erschaffen (Walkman) oder einen bestehenden Markt aufzumischen (Playstation). Der andere sehr gewichtige Grund war für mich der Markenwert. Rund um den Globus ist der Name bekannt und wird mit fortschrittlicher Technologie und Hochwertigkeit assoziiert. Auch konnte ich mir kaum vorstellen, dass die japanische Regierung eines ihrer Vorzeigeunternehmen und Image-Träger ohne weiteres eingehen lassen würde, wo sie doch ohnehin eine so lockere Geldpolitik betreiben. Es wäre jetzt reine Mutmaßung, aber so unwahrscheinlich ist es nicht, dass da günstige oder kostenlose regierungsnahe Kredite für die Sanierung verwendet wurden.
Als die Playstation 4 Ende 2013 auf den Markt kam, deutete es sich an, dass sie die Führung bei den Next-Gen-Konsolen übernehmen könnte. So ist es auch geschehen. Die PS4 hat sich bisher ungefähr doppelt so häufig verkauft als das Konkurrenzprodukt Xbox One (Stand Januar 2015). Über die genauen Gründe des Erfolgs kann man sich nur streiten, die Marken Sony und Playstation und deren Image dürften jedoch ihren Teil dazu beigetragen haben.
Eine sehr gute Quelle für nachhaltigen Cashflow sehe ich bei Playstation Plus. Es handelt sich dabei um ein Abo-Modell (ca. 5€ pro Monat) mit sehr lukrativen Vorteilen und Zugang zum Online-Multiplayer-Modus bei diversen Spielen. Eine kleine Milchmädchenrechnung: Nehmen wir mal an, in den nächsten 3 Jahren hat Sony 50 Millionen PS-Plus Mitglieder, dies würde einen Umsatz von 150 - 250 Millionen Euro pro Monat oder 1,8 - 3 Milliarden Euro pro Jahr —je nach Währungseffekten– generieren.
Die Smartphone-Sparte ist aktuell ein Verlustbringer. Hier soll zukünftig der Umsatz weiter fallen, dafür planen sie aber wieder profitabel zu werden. Die aktuelle Xperia Z3-Serie gehört für mich jedenfalls zu den attraktivsten Android-Smartphones auf dem Markt.
Außer bei Produkten für Endkunden ist Sony auch als Komponentenanbieter diverser elektronischer Bauteile gut aufgestellt. Die Kamerasensoren zum Beispiel gehören zu den Besten auf dem Markt und finden fast bei allen Konkurrenten in Smartphones Verwendung. Die Automobilbranche soll demnächst auch stärker fokussiert werden.
Nicht zu vergessen sind die Bereiche Musik, Filme und Finanzdienstleistungen, wo Sony schon seit Jahren stabile Gewinne einfährt.
Im Jahr 2013 sah es für Sony ziemlich düster aus. Mehrere Verlustquartale, Problemsektor Fernsehsparte, Problemsektor Vaio und immer neue Restrukturierungskosten haben dem Unternehmen ziemlich zugesetzt. Es gab zu dem Zeitpunkt nur wenig Positives zu lesen. Analysten toppten sich gegenseitig mit fallenden Zielkursen, das Votum war einstimmig: Sell.
Von der Informationslage her war es zu diesem Zeitpunkt nicht leicht in Sony mit gutem Gewissen zu investieren. Dennoch war ich damals überzeugt, dass es dem Management gelingen wird das Ruder umzureißen. Es sprachen einige Gründe dafür, allen voran war es die Wandlungsfähigkeit. Es ist dem Unternehmen in der Vergangenheit mehrfach gelungen durch Innovationen entweder einen neuen Markt zu erschaffen (Walkman) oder einen bestehenden Markt aufzumischen (Playstation). Der andere sehr gewichtige Grund war für mich der Markenwert. Rund um den Globus ist der Name bekannt und wird mit fortschrittlicher Technologie und Hochwertigkeit assoziiert. Auch konnte ich mir kaum vorstellen, dass die japanische Regierung eines ihrer Vorzeigeunternehmen und Image-Träger ohne weiteres eingehen lassen würde, wo sie doch ohnehin eine so lockere Geldpolitik betreiben. Es wäre jetzt reine Mutmaßung, aber so unwahrscheinlich ist es nicht, dass da günstige oder kostenlose regierungsnahe Kredite für die Sanierung verwendet wurden.
Als die Playstation 4 Ende 2013 auf den Markt kam, deutete es sich an, dass sie die Führung bei den Next-Gen-Konsolen übernehmen könnte. So ist es auch geschehen. Die PS4 hat sich bisher ungefähr doppelt so häufig verkauft als das Konkurrenzprodukt Xbox One (Stand Januar 2015). Über die genauen Gründe des Erfolgs kann man sich nur streiten, die Marken Sony und Playstation und deren Image dürften jedoch ihren Teil dazu beigetragen haben.
Eine sehr gute Quelle für nachhaltigen Cashflow sehe ich bei Playstation Plus. Es handelt sich dabei um ein Abo-Modell (ca. 5€ pro Monat) mit sehr lukrativen Vorteilen und Zugang zum Online-Multiplayer-Modus bei diversen Spielen. Eine kleine Milchmädchenrechnung: Nehmen wir mal an, in den nächsten 3 Jahren hat Sony 50 Millionen PS-Plus Mitglieder, dies würde einen Umsatz von 150 - 250 Millionen Euro pro Monat oder 1,8 - 3 Milliarden Euro pro Jahr —je nach Währungseffekten– generieren.
Die Smartphone-Sparte ist aktuell ein Verlustbringer. Hier soll zukünftig der Umsatz weiter fallen, dafür planen sie aber wieder profitabel zu werden. Die aktuelle Xperia Z3-Serie gehört für mich jedenfalls zu den attraktivsten Android-Smartphones auf dem Markt.
Außer bei Produkten für Endkunden ist Sony auch als Komponentenanbieter diverser elektronischer Bauteile gut aufgestellt. Die Kamerasensoren zum Beispiel gehören zu den Besten auf dem Markt und finden fast bei allen Konkurrenten in Smartphones Verwendung. Die Automobilbranche soll demnächst auch stärker fokussiert werden.
Nicht zu vergessen sind die Bereiche Musik, Filme und Finanzdienstleistungen, wo Sony schon seit Jahren stabile Gewinne einfährt.
Zukunftsaussichten
Aus der jetzigen Perspektive sind die nächsten 3-5 Jahre für Sony sehr positiv. Rückschläge sind zwar immer wieder möglich, doch der grundsätzliche Trend dürfte weiter nach oben zeigen.Montag, 9. Februar 2015
Entscheidung für Südzucker
Der größte europäische Zuckerproduzent befindet sich seit Mai 2014 in meinem Depot. Im Laufe des letzten Jahres habe ich die Position langsam, dank stetig fallender Kurse, ausgebaut. Die Position ist jetzt fix, der Einstandskurs beläuft sich auf 12,87€ bei einem aktuellen Depotgewicht von 13,6%.
Die Südzucker-Aktie wird voraussichtlich für immer gehalten, denn sie ist meine auserkorene Dividendenperle, die zwar noch reifen muss, aber dann umso mehr glänzen könnte. Da die Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft mit 52% der größte Anteilseigner ist, sind hohe anteilige Dividendenausschüttungen stets wahrscheinlich, zumindest solange Gewinne übrig bleiben. Und diese sind zwar im Geschäftsjahr 2014 gefallen aber immer noch vorhanden. Südzucker arbeitet so effizient, dass selbst bei historisch niedrigem Zuckerpreis ein Überschuss erzielt werden kann. Was wird dann erst sein, wenn der Marktpreis wieder anzieht? Das wird die Zukunft zeigen.
Ein kleines Zahlenspiel. Wenn in den nächsten Jahren die Dividende von 0,50€ wieder erreicht wird, so entspricht das auf meinen Einstandskurs einer Rendite von schon mal 3,8%. Nicht schlecht, aber auch nicht besonders viel. Es gilt zu bedenken, die Durchschnittsdividende betrug 0,54€ in den Jahren 2003 bis 2014. Die Jahre 2012 und 2013 zeigen jedoch eindrucksvoll wohin die Reise gehen kann, dort belief sie sich auf 0,70€ bzw. 0,90€. Auf meinen Einkaufspreis bezogen, entspricht es wiederum einer Rendite von 5,4% oder 6,9%. Doch genug der Schönrechnerei.
Viel gewichtiger für die Entscheidung pro Südzucker ist für mich die
Ich bin fest davon überzeugt, dass Zucker auch in Zukunft noch genauso verführerisch auf uns wirken wird wie heute. Durch die gewachsenen Strukturen und die hohe Effizienz sind die Chancen auf einen nachhaltigen Turnaround innerhalb der nächsten 5 Jahre sehr wahrscheinlich. Auch spricht die geringe Verschuldung und die hohe Eigenkapitalquote für Südzucker. Gut möglich, dass die Konzernlenker eine Übernahme vorbereiten und demnächst starten werden, doch dieser Aspekt war für mich nicht entscheidend. Ich sehe das Unternehmen bereits jetzt als sehr gut aufgestellt.
Sollte die Euro-Schwäche sich in den nächsten Jahren fortsetzen, wäre dies sehr positiv für Südzucker und für die außereuropäische Konkurrenz umso schwieriger hier die Marktanteile streitig zu machen.
Die Südzucker-Aktie wird voraussichtlich für immer gehalten, denn sie ist meine auserkorene Dividendenperle, die zwar noch reifen muss, aber dann umso mehr glänzen könnte. Da die Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft mit 52% der größte Anteilseigner ist, sind hohe anteilige Dividendenausschüttungen stets wahrscheinlich, zumindest solange Gewinne übrig bleiben. Und diese sind zwar im Geschäftsjahr 2014 gefallen aber immer noch vorhanden. Südzucker arbeitet so effizient, dass selbst bei historisch niedrigem Zuckerpreis ein Überschuss erzielt werden kann. Was wird dann erst sein, wenn der Marktpreis wieder anzieht? Das wird die Zukunft zeigen.
Ein kleines Zahlenspiel. Wenn in den nächsten Jahren die Dividende von 0,50€ wieder erreicht wird, so entspricht das auf meinen Einstandskurs einer Rendite von schon mal 3,8%. Nicht schlecht, aber auch nicht besonders viel. Es gilt zu bedenken, die Durchschnittsdividende betrug 0,54€ in den Jahren 2003 bis 2014. Die Jahre 2012 und 2013 zeigen jedoch eindrucksvoll wohin die Reise gehen kann, dort belief sie sich auf 0,70€ bzw. 0,90€. Auf meinen Einkaufspreis bezogen, entspricht es wiederum einer Rendite von 5,4% oder 6,9%. Doch genug der Schönrechnerei.
Viel gewichtiger für die Entscheidung pro Südzucker ist für mich die
Zukunftsrelevanz
Auch wenn Zucker teil des Namens ist, beträgt der Umsatz in diesem Segment jüngst weniger als die Hälfte, nämlich 48%. Das Management hat schon vor mehreren Jahren die Entscheidung gefällt, in benachbarte und lukrativere Märkte vorzustoßen und dies bisher auch gut umgesetzt. Über deren Segmente kann man sich ausführlich auf der Homepage informieren.Ich bin fest davon überzeugt, dass Zucker auch in Zukunft noch genauso verführerisch auf uns wirken wird wie heute. Durch die gewachsenen Strukturen und die hohe Effizienz sind die Chancen auf einen nachhaltigen Turnaround innerhalb der nächsten 5 Jahre sehr wahrscheinlich. Auch spricht die geringe Verschuldung und die hohe Eigenkapitalquote für Südzucker. Gut möglich, dass die Konzernlenker eine Übernahme vorbereiten und demnächst starten werden, doch dieser Aspekt war für mich nicht entscheidend. Ich sehe das Unternehmen bereits jetzt als sehr gut aufgestellt.
Sollte die Euro-Schwäche sich in den nächsten Jahren fortsetzen, wäre dies sehr positiv für Südzucker und für die außereuropäische Konkurrenz umso schwieriger hier die Marktanteile streitig zu machen.
Samstag, 7. Februar 2015
Entscheidung für AMD
Beim amerikanischem Halbleiterkonzern Advanced Micro Devices, kurz AMD, bin ich nun seit Januar 2014 investiert. Im vergangen Jahr gab es eine Menge Gelegenheiten die Position "günstig" zu erhöhen, was ich auch immer wieder tat. Gemischt bin ich nun bei einem Einstandskurs von 2,72€ angekommen und habe mittlerweile eine Gewichtung von ca. 14% des Depotwerts erreicht. Doch das sind alles nur Zahlen, die (bis auf mich) keinen sonderlich interessieren dürften.
Vielleicht etwas interessanter ist meine Überzeugung und Zukunftsperspektive auf AMD.
Wer auch immer, sollte es zu einer Übernahme kommen, so müsste es sich beim Käufer zwangsläufig um ein amerikanisches Unternehmen handeln. Der US-Regierung dürfte es ein Dorn im Auge sein, wenn solch eine Hoch-Technologie und ein Patent-Monster ins Ausland wandert.
Obwohl ich diesen Fall als spekulativ bezeichne, halte ich die Wahrscheinlichkeit dafür für ziemlich hoch. Auch die riesigen Barreserven von den Verdächtigen sprechen dafür.
Vielleicht etwas interessanter ist meine Überzeugung und Zukunftsperspektive auf AMD.
Überzeugung
Wir leben ganz Gewiss in einer digitalen Welt. Das Internet of Things ist in aller Munde. Immer mehr Geräte sind selbstverständlich mit dem Internet oder darüber miteinander vernetzt. Ein Markt von unvorstellbarer Größe ist in der Entstehung. Wir sind essentiell von der Informationstechnologie abhängig. Ein Unternehmen, welches schafft sich in möglichst vielen Geräten, mit Komponenten welcher Art auch immer, einzunisten wird zukünftig überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften können.
Mögliche Zukunftsszenarien
Schlechtester Fall
AMD übergewichtet weiter den Consumer-Markt und versucht sich mit seinen CPUs, APUs und GPUs gegen die übermächtige Konkurrenz aus Intel und Nvidea aufzustellen und eine Nische zu finden. Während es in der Semi-Custom-Sparte keine weiteren nennenswerten Zuwächse zu verzeichnen gibt.
Diesen Fall halte ich für den Schlechtesten, denn es würde bedeuten, dass AMD einfach weitermacht wie bisher. Wohin das geführt hat, lässt sich am Kurs einfach ablesen. Es bedürfe dann schon mehrerer Wunderknaben/Wunderknabinnen in der Entwicklungsabteilung, die trotz mehrer Kürzungen bessere Produkte als die Konkurrenz entwickeln könnten. Doch selbst wenn mehrere solcher Genies dort noch ansässig sind, ist die Gefahr der Fluktuation zur besser bezahlten Stelle bei Intel oder Nvidea groß; Patriotismus hin oder her.
Spekulativer Fall
Übernahmefantasien drängen sich unweigerlich auf, wenn der Wert eines Unternehmens über Jahre dahinschmilzt. Unter dieser Prämisse ist AMD schon längst ein Schnäppchen; Inklusive aller Schulden wäre es für ca. 4-8 Mrd. $ zu haben. Dennoch ist es bisher nicht geschehen. Doch Amazon hat einen Trend eingeläutet, als sie den kleinen CPU-Entwickler ANNAPURNA LABS ohne großes mediales Echo übernommen haben. Bei der Menge an Servern, die Amazon in seinen Rechenzentren betreibt, könnten sich für sie enorme Einsparpotenziale ergeben. Jetzt braucht man nur ein paar Takte weiterdenken und schon kommt man auf den ersten Kandidaten, der sich für AMD interessieren könnte: Google als ein weiterer Big-Player im Zukunftsmarkt Cloud. Schließlich werkelt AMD schon seit einigen Jahren an ARM-Prozessoren, die beim Einsatz in Servern Vorteile versprechen. Weitere mögliche Käufer könnten Apple oder Facebook sein.
Wer auch immer, sollte es zu einer Übernahme kommen, so müsste es sich beim Käufer zwangsläufig um ein amerikanisches Unternehmen handeln. Der US-Regierung dürfte es ein Dorn im Auge sein, wenn solch eine Hoch-Technologie und ein Patent-Monster ins Ausland wandert.
Obwohl ich diesen Fall als spekulativ bezeichne, halte ich die Wahrscheinlichkeit dafür für ziemlich hoch. Auch die riesigen Barreserven von den Verdächtigen sprechen dafür.
Bestmöglicher Fall
Die immense Expertise von AMD, sowohl bei CPUs, GPUs als auch kombinierte APUs sind auf dem Markt einzigartig. Man muss anmerken, dass AMD ein Quasi-Monopol bei Next-Gen-Konsolen aufgebaut hat. Die erst vor kurzem gegründete Semi-Custom-Sparte könnte sich zur wahren Stärke des Unternehmens entwickeln. AMD muss es nur gelingen neue Märkte zu erschließen. Da wäre zum Beispiel die Automobilindustrie, dort tut sich demnächst ein riesiger Bedarf genau für solche Custom-Chips auf. Tesla hat hier vorgemacht, wie viel Computer in Zukunft in jedem Auto stecken wird. Das ehemalige Hauptgeschäft aus CPUs und GPUs für Consumer muss zurückgefahren werden bzw. die Abhängigkeit davon gesenkt werden. Es wird sicherlich nicht einfach diesen Spagat zwischen den knappen Mitteln und hohen Anforderungen zu schaffen. Doch hier gilt der Satz "Wer nicht mit der Zeit geht, geht mit der Zeit.".
Richtig, genau diesen Weg hat AMD bereits eingeschlagen und daher glaube ich, dass AMD in den kommenden Jahren der nachhaltige Turnaround gelingen wird.
Richtig, genau diesen Weg hat AMD bereits eingeschlagen und daher glaube ich, dass AMD in den kommenden Jahren der nachhaltige Turnaround gelingen wird.
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