Die Südzucker-Aktie wird voraussichtlich für immer gehalten, denn sie ist meine auserkorene Dividendenperle, die zwar noch reifen muss, aber dann umso mehr glänzen könnte. Da die Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft mit 52% der größte Anteilseigner ist, sind hohe anteilige Dividendenausschüttungen stets wahrscheinlich, zumindest solange Gewinne übrig bleiben. Und diese sind zwar im Geschäftsjahr 2014 gefallen aber immer noch vorhanden. Südzucker arbeitet so effizient, dass selbst bei historisch niedrigem Zuckerpreis ein Überschuss erzielt werden kann. Was wird dann erst sein, wenn der Marktpreis wieder anzieht? Das wird die Zukunft zeigen.
Ein kleines Zahlenspiel. Wenn in den nächsten Jahren die Dividende von 0,50€ wieder erreicht wird, so entspricht das auf meinen Einstandskurs einer Rendite von schon mal 3,8%. Nicht schlecht, aber auch nicht besonders viel. Es gilt zu bedenken, die Durchschnittsdividende betrug 0,54€ in den Jahren 2003 bis 2014. Die Jahre 2012 und 2013 zeigen jedoch eindrucksvoll wohin die Reise gehen kann, dort belief sie sich auf 0,70€ bzw. 0,90€. Auf meinen Einkaufspreis bezogen, entspricht es wiederum einer Rendite von 5,4% oder 6,9%. Doch genug der Schönrechnerei.
Viel gewichtiger für die Entscheidung pro Südzucker ist für mich die
Zukunftsrelevanz
Auch wenn Zucker teil des Namens ist, beträgt der Umsatz in diesem Segment jüngst weniger als die Hälfte, nämlich 48%. Das Management hat schon vor mehreren Jahren die Entscheidung gefällt, in benachbarte und lukrativere Märkte vorzustoßen und dies bisher auch gut umgesetzt. Über deren Segmente kann man sich ausführlich auf der Homepage informieren.Ich bin fest davon überzeugt, dass Zucker auch in Zukunft noch genauso verführerisch auf uns wirken wird wie heute. Durch die gewachsenen Strukturen und die hohe Effizienz sind die Chancen auf einen nachhaltigen Turnaround innerhalb der nächsten 5 Jahre sehr wahrscheinlich. Auch spricht die geringe Verschuldung und die hohe Eigenkapitalquote für Südzucker. Gut möglich, dass die Konzernlenker eine Übernahme vorbereiten und demnächst starten werden, doch dieser Aspekt war für mich nicht entscheidend. Ich sehe das Unternehmen bereits jetzt als sehr gut aufgestellt.
Sollte die Euro-Schwäche sich in den nächsten Jahren fortsetzen, wäre dies sehr positiv für Südzucker und für die außereuropäische Konkurrenz umso schwieriger hier die Marktanteile streitig zu machen.
